锂镍上涨是否影响新能车? 泰达宏利基金点评:拉长周期看原材料价格终会回到合理水平

来源:     发布时间:2022-04-11 11:06:30

  今天A股继续集体回调,沪指跌2.35%创年内新低,近4200只个股下跌,新能源汽车板块下跌3.28%。

 今天A股继续集体回调,沪指跌2.35%创年内新低,近4200只个股下跌,新能源汽车板块下跌3.28%。

  1. 新能源车调整原因

  第一、市场的宏观环境影响。美联储加息预期之下,成长股估值被压缩。

  第二、上游原材料价格上涨对盈利能力的担心。锂价和镍价上涨,极大地增加了电池的成本。如果电池企业无法顺利把涨价传导给主机厂,则电池厂的盈利能力极大受损;如果电池涨价过大,主机厂也只能增加终端的售价,市场担心会影响新能源车的销量。

  2. 当前是否接近底部?

  第一、当前位置一些中游材料的龙头企业的估值杀到30X左右,竞争格局较好的环节在当年40X左右,属于比较低的位置。

  第二、拉长周期看,上游原材料的价格终将会回归到合理水平,当期影响盈利能力的负面因素会消失。

  第三、新能源车当前渗透率20%左右,还有很大的渗透率提升空间。碳中和的政策基调没有变化。行业未来大概率仍将在长时间周期维持30%左右的复合增长。

  长期投资者当前是一个比较合适的买点。

  3. 中下游公司的利润影响?

  当前在产业链的利润分配中,上游的利润较多。中游不同环节影响不一样,三元正极和前驱体企业及电芯环节影响最大。磷酸铁锂正极、电解液影响其次。隔膜、负极和铜箔等环节理论上影响较小。


    文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。


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